2009年5月27日 星期三

經濟趨穩的跡象陸續浮現

美國經濟可望在今年下半年擺脫衰退,但復元力道將薄弱。

美國全國企業經濟協會(National Associationfor Business Economics,NABE)針對45名經濟預測專家調查:始於2007年12月漫長的經濟衰退情況結束終於在望。「儘管整體經濟情勢依舊疲弱,經濟趨穩的跡象陸續浮現。」第3季開始的下半年經濟復甦力道「溫和」,其後將逐步穩定好轉。

<<>>台北國際電腦展(Computex)將於6月初登場,英特爾將在此刻宣布,全面翻新及升級包括伺服器及工作站、桌上型及筆記型電腦、桌上及筆記型易網機(Nettop/Netbook)等平台,預計將帶動10G乙太網路、802.11n/WiMAX無線網路、晶片組及繪圖卡等周邊元件升級商機,矽統(2363)、南電(8046)、正文(4906)、環電 (2350) 等均將受惠。<環電 (2350) 股東常會通過97年配發現金股利每股0.32元。>(英特爾認為未來五年電腦市場將由NB主導,所以下半年也將對NB、Netbook、MID等平台進行翻新。以主流NB為例,高階市場將推出Calpella平台,中階市場將主打消費型超低電壓版(CULV)平台;低價Netbook市場則會推出Pine Trail的新款Pineview Atom處理器,及針對MID設計的Moorestown處理器等

<<>>端午節長假,開放陸資來台投資、兩岸經濟合作架構協議 (ECFA)下半年「談起來」利多匯集,台股大漲207.33 點,收6890.44點,成交金額放大至2235.36億元。中共總書記胡錦濤與國民黨主席吳伯會面時指出,希望下半年開始研商ECFA,明年可以成功;並建立兩岸軍事安全互信機制,鼓舞台股漲勢。

台灣股票雜誌 股票分析及預測(第1842期2009-6-1)

<<>> 打破連9年520魔咒 多頭軍再現強攻氣勢,外資無畏台灣出現首例H1N1病例連兩天買超,散戶螞蟻雄兵也勇往直前-----資金行情強強滾,營建類股及資產類股繼續上演軋空行情,長虹 (5534) 再攻漲停板,農林 (2913) 擁資產題材強勢上攻;水泥類股在兩岸擴大內需加持下,環泥 (1104) 再攻漲停,電子股中以LED及太陽能個股表現最搶眼,泰谷 (3339) 全面漲停,太陽能個股也因油價強勢及需求有觸底反彈跡象,即將在第3季開始搭配勝華 (2384) 等客戶出貨的偉詮電 (2436) 股價也轉強。在操作上,由於台股成交量能未能再擴大,市場氣氛已見謹慎,趨勢目前仍多方主導,在格局未破壞前,操作還是以偏多操作為主。

<<>>股價淨值比低於1.2倍,在低檔的個股:

彩晶 (6116) 、奇美電 (3009) 、華映 (2475) ,裕隆 (2201) 三陽 (2206) 華碩 (2357) 、微星 (2377) 、環電 (2350) 、中環 (2323) 、國巨 (2327) 、全懋 (2446) 、瑞軒 (2489) 、華邦電 (2344) 等。

偉詮電 (2436)

<1>佈局觸控IC市場,今年下半年起可望進入豐收期,公司開發的按鍵式觸控IC已獲國內外大廠訂單,預計第3季起單季出貨量可逾100萬顆,而應用於觸控面板的IC亦已送樣認證,預估第3季開始出貨,隨著觸控IC出貨攀升,加上LED驅動IC接單優於預期,偉詮電對下半年業績展望趨於樂觀,業績可望逐月攀升。

<2>偉詮電自兩年前開始投入觸控IC研發,初期以應用於家電、燈具、手機及TV等觸控式按鍵為主,其中燈具於去年獲得國內外家電廠認證通過,目前已開始出貨,而TV觸控式按鍵也獲日本Toshiba組裝模組廠訂單,於去年下半年開始出貨,由於今年家電廠大量推出觸控式燈具,也讓偉詮電按鍵式觸控IC單月出貨量達數十萬顆,下半年在進入傳統旺季後,出貨量也可望大幅成長,預估第3季起,單季出貨量可望突破100萬顆。

新世紀 (3383) 億光 (2393)一詮 (2486) 、佰鴻 (3031) 、泰谷 (3339) 、全新 (2455)

<1>LED NB、戶外看板及LED TV等需求強強滾,無論是投入NB生產或是準備搶食LED路燈商機的集團紛紛鎖定LED廠投資,其中新世紀近期傳出鴻海有意投資,

<2>晶粒廠泰谷 4 月營收創單月歷史次高,5 月高亮度 LED 出貨比重,可望由 4 月約 12% 拉升至 20%,目前訂單 能見度到 6 月。其他包括 、漲幅都在2%以上。

<3>經濟部將啟動五大節能減碳新措施,首先將國內行車與行人26萬盞傳統白熾交通號誌燈替換成LED燈,為路燈受惠相關類股再添動能。

<4>近來被受市場期待的LED TV商機,初期已讓國內藍光LED陷入供不應求,包括晶電 (2448) 及璨圓 (3061) 、泰谷 (3339) 都重新啟動擴產計畫。去年底景氣突然急轉直下,部份的擴產也臨時喊卡,今年 3月開始見到市場需求快速攀升,已重啟擴產,要求設備廠開始交貨,但產線調整需耗時約3個月,要在短期滿足市場需求不易。產業變化快速,也導致設備廠無法完全交貨,設備廠預估年底前藍光 LED供不應求情況恐無法改善。未來藍光 LED有機會出現幾年來難得一見的漲價,晶電及璨圓等上游磊晶廠的業績可望水漲船高。

<<>>台新金控 (2887)

<1>台新金子公司台証證券讓售給凱基證券,售出後,台新金將手握440億元現金,現已確定將增資台新銀行90億~120億元,剩下320億元以上的資金,將用於併購,台新金控 (2887) 對象鎖定國內及亞洲市場,投信、保險、銀行。

<2>今年第一季台新金稅後盈餘7.77億元,每股稅後盈餘0.07元,已呈現獲利狀態。個別子公司也均處於獲利狀態。

聲寶 (1604)

<1> 第一季稅後盈餘0.55億元,每股淨利0.07元,這是聲寶自2005年著手處份不良資產及整頓轉投資事業以來,首度不需要靠認列業外收益,帳面就可出現盈餘。

<2>聲寶去年出售板橋廠3,125坪土地,獲利近18億元入帳,財務報表經過會計師查核簽證,稅前盈餘37.25億元,每股EPS4.25元,但因帳面上累積虧損金額高達63.8億元有待彌補,上個月底董事會做出不配發股利的決議。聲寶償還銀行貸款之後,去年底負債大幅改善,由112億元降至59億元,負債比從原先72%降為43%。

<3>近期聲寶股價連續拉出8根漲停板,證交所認為交易異常,要求聲寶必須針對最近財報資料作說明。

<4>外貿協會主辦的採購展將於6/2舉行,台灣參展廠 商主要為面板廠及家電廠,除了大陸家電採購團外,還 將有惠普、東芝等國際大廠來台採購。外貿協會副秘書 長葉明水預估,光是這 2大採購團就可為台灣招攬逾 1 億美元商機。家電廠東元 1504(TW) 、聲寶 1604(TW) 均看好本次 採購會所帶來的商機,雖然本次大陸家電廠採購項目, 是以面板以及零組件為主要採購項目,整機採購的比率 並不大,但也會把握此次機會與大陸廠商接觸,為往後 合作機會奠定基礎。

<<>> 中長期投資型買盤之所以回籠台股,前提也在於近期美國經濟數據好轉,且亞洲新興市場經濟景氣確實轉佳。台股中的科技股,係全球代工重鎮,若全球科技產品終端需求回升,台股科技股業績自然首要受惠,尤其兩岸產業合作關係愈來愈密切,台股科技股能享受大陸市場經濟成長的效益。而台股中的金融股,也同樣具有兩岸金融MOU等獨特性的誘因,加上前波外資一路大賣金融股賣過頭,只得持續回補。

<<>>國喬 (1312) 台聚 (1304) 1308亞聚 華夏 (1305) 台達化 (1309)

<1>國喬 (1312) 首季EPS高達0.97元,股價仍低於10元,連三日跳空漲停,

<2>台聚集團EPS在0.46-0.76元之間~亞聚 (1308) EPS達0.76元,台聚 (1304) EPS達0.46元、華夏 (1305) EPS達0.63 元、台達化 (1309) EPS達 0.52 元,全面甩脫去年第四季的虧損陰霾。展望第二季:首季存貨跌價損失多於第一季回沖,下半年中東開出的PE產能恐影響產品報價,受惠中國擴大內需與家電下鄉的國喬、台苯、華夏、台達化等後市較樂觀。

<3>印度正值乙烯醋酸乙烯酯 (EVA)需求旺季;中東石化廠產能不順,造就下游聚乙烯 (PE)庫存偏低,報價上漲。亞聚EVA全數售予下游客戶生產發泡鞋材,其中一半以上銷往印度,25%銷往中國;目前正值印度與中國EVA發泡鞋材需求旺季,在印度買家積極需求下,亞聚EVA自1月起銷量接近全產的3000公噸,營收逐月遞增。

<<>>國喬 (1312) 、台苯 (1310)

<1>國喬大單敲進,創下的波段新高價位,成交量擴大到8000張,買氣旺盛。台苯也受惠於這項利多而上漲,創下的9.5元波段新高價位,成交量放大到6000餘張。

<2>台苯 (1310) EPS 0.71元。目前SM報價已進入高檔,在下月亞洲廠商紛紛提高產量,家電下鄉帶動的SM需求將被滿足,因此保守看待SM後市,且中油公司看淡乙烯後市,三輕決定停產兩個月下,若未來SM報價下跌,丙烯 (月青)、丁二烯、SM三種化合物ABS的利差可望進一步提升。

<<>>國巨 (2327)

<1>手機、LCD以及電源供應器等產品訂單持續成長,目前美國訂單已經開始回溫,大陸狀況則優於預期。

<2>國巨預估09年EPS為0.40元。

<3>股東會召開日期:98/06/16改選董事及監察人.停止過戶起始日期:98/04/18.停止過戶截止日期:98/06/16

<>>潛力股票:

2330台積電 2303聯電 台苯 (1310) 凡甲 (3526) 瑞儀 (6176) 遠傳 (4904 華碩 (2357)

<<>>航空城概念股~~遠雄港 5607(TW) 、榮運 2607(TW) 泰豐 2102(TW) 、廣豐 1416(TW)

<1>行政院將在 5月底前開放陸資來台投資項目、製造 業、服務業、公共建設總計開放98項;製造業開放63項 ,占總行業類別的30%;服務業開放24項,占21%;公共 建設開放11項,占14%。公共建設開放11項中,包括空港倉儲、轉運系統、 過境旅館、國際會議中心、展覽館;海港的倉儲及觀光 景點的住宿、餐飲設施。一般預料,桃園航空城受惠於 兩岸三通,將是陸資最大投資標的。

<2>日前遠雄港與國際快遞業者DHL,合資興建的DHL桃 園國際機場運務中心,由於DHL進駐遠雄港租期50年,預 估1年有3600萬租金收益;航空城的概念也希望結合自由 貿易港區、國際機場、台北港、機場捷運線,成為亞太 物流營運中心。航空城是政府既定政策,總統馬英九日 前就親自出席航空城研討會,宣示推動桃園航空城的決 心。金融海嘯後,兩岸貨運量又是率先復甦 ,未來發展潛力極大,短線上受惠於題材,漸漸水漲船 高,日後也可望將題材轉為實質挹注。

<<>>建大 (2106)正新橡膠 (2105)南港輪胎 (2101) 、泰豐輪胎 (2102)

<1>受到金融海嘯影響,輪胎業今年首季營收較去年同期有2成以上的跌幅,但受惠開始使用低價原物料,產品報價還維持高檔,輪胎業今年首季獲利反向大增。

<2>建大 (2106) 毛利拉大效應最明顯,今年首季毛利率高達26.32%,稱霸輪胎業。

<3>雖然正新規模經濟優於建大,但因去年原物料庫存水位較高,到今年首季還在去化高價原物料,以致毛利率表現略遜一籌。正新橡膠 (2105) 今年首季每股稅後盈餘1.06元,優於去年同期的0.72元,第二季以後,輪胎業的接單與出貨均轉強,正新旗下廈門、昆山及天津等多個輪胎廠,因長期經營,加上其產能已達經濟規模,均已成為集團賺錢的金雞母。今年致力於泰國廠與越南廠的擴產,讓當地產能也與大陸廠一樣達到經濟規模,使其轉虧為盈。屆時股價再向上攀高力道不容小覷。(新聞來源:工商時報-劉朱松)

<4>在中國布局較晚的南港輪胎 (2101) 、泰豐輪胎 (2102) ,財報表現相對黯淡。南港今年首季每股稅後淨損0.02元,預估第二季有機會轉虧為盈,加上米其林 (Michelin)代工訂單進入大量出貨期,公司對於營運展望樂觀。泰豐首季獲利大減94.3%。

<<>>旺宏電子 (2337)

<1>拓展編碼型快閃記憶體 (NORFlash),成功打進聯發科 (2454) 供應鏈外,並獲富士康採用,應用於電腦及網通相關產品。

<2>華碩 (2357) 旗下眾多產品線,包括電腦、網通及消費性等產品,也已廣泛採用旺宏NOR Flash產品。

<3>旺宏NOR Flash產品已導入0.11微米製程技術生產,預計明年將推進至75奈米製程,產品容量已將達512Mb。

<4>任天堂售價169美元的DSi,將於4月1日在美國上市,並在兩日後進軍歐洲大陸,不久後將進入亞洲市場。DSi自去年11月上市後,旺宏 (2337) 供應任天堂DS零組件的比例較高,新版DSi具備部份iPhone擁有的功能,例如觸控式螢幕,讓使用者透過手指即可在螢幕操作。更重要的,DSi可讓使用者透過無線連接,從線上商店下載遊戲,就好像蘋果的App Store,可讓使用者購買軟體,包括音樂和遊戲等。基於智財權及防盜拷的考量,任天堂掌上型遊戲機從Game Boy 系列、DS 系列、乃至目前研發中的下一代掌上型遊戲機,都是以ROM為儲存裝置,ROM晶片委由旺宏製造比重約70%。

瑞儀 (6176)

<1>受惠於韓系客戶持續委外背光模組訂單,瑞儀韓系客戶比重提高至60%,由於LED NB BL毛利率較高,有助於瑞儀毛利率持續提升。

<2>受惠家電下鄉及回補庫存效應與LED取代CCFL替換需求提升,瑞儀2月營收主要來自於NB與Monitor大幅成長,預估將持續往上走高至5月。預估瑞儀09年稅後EPS2.97元。

華碩 (2357)

<1> 董事長施崇棠表示,對大陸當地消費者而言,山寨機是第一台筆記型電腦,從10吋到大尺寸NB,都會受到山寨機的影響。連全球處理器龍頭英特爾都正視山寨機風潮,華碩也會擬出一套策略即早因應。

<2>華碩在大陸市場取得領先地位,市占率僅次聯想以及惠普。山寨機風起雲湧,價格低廉,對正規品牌NB廠已形成壓力。施崇棠坦言,大陸是一個很特殊的市場,山寨機有它的威力。

<3>前華碩錯估情勢:高估自己:低估對手:造成宏碁才花了半年就趕上華碩Eee PC一年的出貨量。金融海嘯發生,同業準備過冬,華碩還活在春天。華碩莫名其妙的樂觀。」庫存嚴重到要在上海租個倉庫專門放貨。 二○○八年下半年華碩喊出每個月要出貨Eee PC一百萬台,結果,沒有一個月做到六十萬台。華碩對Eee PC太過樂觀了,沒料到景氣反轉太快,備太多料的下場就是走不掉 華碩很積極,只想著不斷往前衝,原來「衝太快也不是好事。」

<>手機也能導航!Garmin- Asus雙品牌手機,在2月16日西班牙巴塞隆納舉辦的全球行動通訊大會現身,預計2010年營收放大,並開始貢獻獲利。結合衛星導航與在地資料庫的行動定位服務手機,將讓使用者可以快速查到餐廳、加油站、醫院、便利商店等設施。Garmin-Asus智慧型手機是數位個人產品最棒的突破,能夠讓使用者在生活的每一刻、每一個地方,獲得更多便利與樂趣。未來手機即時上網會是一個趨勢。華碩和Garmin的合作有互補效果,華碩面對今年的挑戰,是採取「攻守並重」。目前很難預策全球景氣何時會好轉,但第二季底會是一個關鍵。

<5>Netbook主流新陳代謝速度驚人,2008年火紅近半年的8.9 吋Netbook ,於2008年終結算大廠庫存滿手,更將在2009年快速退出市場主流,2009年起華碩 (2357) 、宏碁 (2353) 、微星 (2377) 、惠普、戴爾及技嘉 (2376) 均確立Netbook 將以10.1吋為主力。微星將在四月再推出13吋小筆電,重量僅1.3公斤,新系列筆電取名為X-Slim; 技嘉也確定將在今年推出13吋的Netbook。主機板仍將是技嘉的主力營收商品,約占總營收的六至七成,元月營收略優於去年12月,同時,技嘉的存貨的控制得宜,受10號公報影響不大。技嘉Netbook。目前已和威寶電信合作,未來將再擴大通路合作對象。

<6>華碩股價低於淨值,為維護股東權益,成立15年來首度實施庫藏股。華碩可動用資金近300億元,預計2個月內買回6萬張股票。今年以來,營運已好轉,去年第3季每股淨值約40.5元,至4月18日,在公開市場上以每股23元至48元,買回6萬張股票,約佔已發行股份總數1.41%。

(中鋼 (2002)

<1> 自結2月營收,較1月成長20.97%,展望3月出貨量與2月差距不大,1月營收是全年谷底。

<2>第二季盤價平均調降14%,第一季需降價追溯,提列存貨跌價損失,預估淨損約12-19億元左右,每股淨損0.1元-0.15元;但下半年可轉虧為盈,全年為獲利狀況。

<<>>凡甲 (3526)

<1>凡甲已陸續拿下大陸、國內NB品牌廠及三星小筆電大訂單,加上原有的NB客戶訂單持續成長,預估全年每股盈餘將由原預估3.5元上調至4元以上。

<2>三星推出的小筆電名為「PEBBLE」,三星經過長期佈局,內部設下今年將搶佔全球小筆電市場20%市佔率目標,全年出貨量將達800萬台,直逼國內大廠-華碩 (2357) ,而三星也可望在小筆電市場「坐四搶三」,讓凡甲的業績水漲船高。

<3>凡甲總經理游萬益證實公司已順利打入台系及大陸NetBook品牌大廠供應鏈,由於市場普遍預估小筆電今年全球銷售量將由去年的1100萬台倍增至今年的3500萬台到4000萬台,隨著小筆電出貨攀高,凡甲預估,今年公司在NB連接器的市佔率將由去年的17%一舉衝上20%。

<4>凡甲在NB電池組連接器產品著墨已久,今年也順利在電池「封裝端」客戶有所斬獲,目前已成為國內三NB電池組及韓系、日系電池組供應商,NB電池組因今年營運展望仍佳,也成為凡甲今年營運成長主要動能之一。

<5>血醣儀連接器已有成績,網通領域部分產品也開始小量試產,相關產品毛利率高,有助於提升凡甲今年的獲利。

<6>公布去年財報,每股盈餘為5.16元;董事會決議配發4.1元股利,包括2.8元現金股息及1.3元股票股利。

<7>連接器廠商受惠筆記型電腦 (NB)需求旺,原料成本下跌、加上新台幣貶值,第1季獲利,繳出超亮眼成績,大多數廠商獲利都優於去年。小筆電熱銷、中國家電下鄉帶動TFT LCD、手機等需求增溫,支持國內連接器及連接線廠在逆境突圍,具利基型商機的廠商表現反而優於大廠。

<8>宏致 (3605) EPS 2.12元,宏致為國內少數可同時提供NB內BTB(板對板)、WTB(線對板)及FPC(軟排連接器)等高階連接器的廠商,主要競爭對手為國外廠商,低價NB趨勢有利宏致市佔率提升。宏致4月營收可望較3月再成長13%,第2季營收季成長高達6成,而在經濟規模帶動下,毛利率將維持微幅成長,獲利可望同步成長。凡甲 (3526) 1.65元,鎰勝 (6115) 1.28元。良得 (2462) 1.17元、萬旭 (6134) 1.16元、維熹 (3501) 1.12 矽瑪 (3511) 1.03元。平常看似不起眼的小零組件廠商,今年第1季能有如此亮麗的演出,除了產業具獨特性,短期被搶單或替代的機率較低外,來自銅價大跌成本大幅降低及匯兌的貢獻也不小。連接器廠應用領域廣,產業具獨特性,台商彼此間的市場區隔明確,各自有各自的發揮領域,殺價競爭的狀況不若其他零組件慘烈,也是這些小而美的廠商能繳出亮眼成績的另一原因。展望第2季,隨景氣趨向復甦,預期低價原物料及匯兌的有利因素將逐漸退去,匯兌起伏不定,是較難掌握的業外變動因子。凡甲原有產品伴隨產業成長,今年新產品、新客戶使營收動能更具保障,跨足技術層次更高的NB電池連接器,加上來自緯創、LG、Samsung等新訂單的貢獻,預估第2季季增率可達35%。

蘋果Netbook訂單小筆電的電池組~順達科 (3211)

1 小筆電熱潮狂燒,蘋果電腦加入戰局,預計在今年下半年推出迷你筆記型電腦,上市時間暫訂於今年9月。此款小筆電螢幕尺寸為10.1吋,與iPhone一樣螢幕具觸控功能,外型類似平板電腦設計,可以旋轉,由於功能及外型皆優,預估售價將不低,也是全球品牌大廠小筆電中的高階產品。

2 小筆電由鴻海 (2317) 代工組裝,觸控面板由勝華 (2384) 出線、機殼由鴻準 (2354) 、東洋負責,軸承則由新日興拿下,大碇負責沖壓件。

3 順達科第1季淡,前2月合併營收較去年同期小幅衰退9.79%,但獲利表現並不差,由於客戶端訂單回流,目前接單透明度已達第2季,業績可望逐季成長。

佳世達 (2352)

1 >08Q4本業因成本控管,營運由虧轉盈,單季稅後EPS為-1.87元,08年稅後EPS由盈轉虧為-1.63元。

2>09Q1雖代工價已止跌,但需求訂單未見明顯提升,營運未能改善:佳世達客戶下單方面在前兩個月未見明顯回升,低於預期,推估庫存回補訂單延至3月。

~新聞來源:中央社記者潘智義 工商時報─鄭淑芳/鉅亨網記者蔡佳容 中央社記者韓婷婷 田裕斌 鉅亨網記者張智堯 時報記者何美如 鉅亨網記者葉小慧 工商時報─記者黃智銘/時報記者沈培華 工商時報─記者曾萃芝/─記者劉益昌/─涂志豪/-楊玟欣/-林淑惠、呂俊儀 中央社記者葉代芝 韋樞 時報記者任珮云 中央社記者張建中 時報記者王淑以 中央社記者高照芬 楊淑閔 工商時報─張志榮/張(清爭)文 鉅亨網記者黃丹齊 維基百科,自由的百科全書 工商時報── 陳泳丞、袁顥庭/張(清爭)/東森新聞記者黃欽旻、鍾武均 時報記者何美如 中時電子報張士達/工商時報-張家豪/-譚淑珍 中央社記者張建中何宏儒 時報記者張漢綺 工商時報──涂志豪、盧麗玉 時報-記者陳蕙莉 鉅亨網編譯郭照青.綜合華盛頓外電 鉅亨網記者蔡佳容˙陳偉傑 中央社記者劉坤原華盛頓專電 中央社記者潘智義 韓婷婷 工商時報─、杜蕙蓉 林淑惠 時報記者莊丙農 何美如 亨網記者林佳萱 中央社記者高照芬 邱國強 陳永昌 張均懋 張良知 鉅亨網記者許政隆 。中央社記者邱國強 時報記者 沈培華何震威