經濟趨穩的跡象陸續浮現

美國經濟可望在今年下半年擺脫衰退，但復元力道將薄弱。

美國全國企業經濟協會（National Associationfor Business Economics，NABE）針對45名經濟預測專家調查:始於2007年12月漫長的經濟衰退情況結束終於在望。「儘管整體經濟情勢依舊疲弱，經濟趨穩的跡象陸續浮現。」第3季開始的下半年經濟復甦力道「溫和」，其後將逐步穩定好轉。

<<>>台北國際電腦展（Computex）將於6月初登場，英特爾將在此刻宣布，全面翻新及升級包括伺服器及工作站、桌上型及筆記型電腦、桌上及筆記型易網機（Nettop/Netbook）等平台，預計將帶動10G乙太網路、802.11n/WiMAX無線網路、晶片組及繪圖卡等周邊元件升級商機，矽統（2363）、南電（8046）、正文（4906）、環電 （2350） 等均將受惠。<環電 (2350) 股東常會通過97年配發現金股利每股0.32元。>(英特爾認為未來五年電腦市場將由NB主導，所以下半年也將對NB、Netbook、MID等平台進行翻新。以主流NB為例，高階市場將推出Calpella平台，中階市場將主打消費型超低電壓版（CULV）平台；低價Netbook市場則會推出Pine Trail的新款Pineview Atom處理器，及針對MID設計的Moorestown處理器等

<<>>端午節長假，開放陸資來台投資、兩岸經濟合作架構協議 (ECFA)下半年「談起來」利多匯集，台股大漲207.33 點，收6890.44點，成交金額放大至2235.36億元。中共總書記胡錦濤與國民黨主席吳伯會面時指出，希望下半年開始研商ECFA，明年可以成功；並建立兩岸軍事安全互信機制，鼓舞台股漲勢。

台灣股票雜誌 股票分析及預測（第1842期2009-6-1）

<<>> 打破連9年520魔咒 多頭軍再現強攻氣勢，外資無畏台灣出現首例H1N1病例連兩天買超，散戶螞蟻雄兵也勇往直前-----資金行情強強滾，營建類股及資產類股繼續上演軋空行情，長虹 (5534) 再攻漲停板，農林 (2913) 擁資產題材強勢上攻；水泥類股在兩岸擴大內需加持下，環泥 (1104) 再攻漲停，電子股中以LED及太陽能個股表現最搶眼，泰谷 (3339) 全面漲停，太陽能個股也因油價強勢及需求有觸底反彈跡象，即將在第3季開始搭配勝華 (2384) 等客戶出貨的偉詮電 (2436) 股價也轉強。在操作上，由於台股成交量能未能再擴大，市場氣氛已見謹慎，趨勢目前仍多方主導，在格局未破壞前，操作還是以偏多操作為主。

<<>>股價淨值比低於1.2倍，在低檔的個股:

彩晶 (6116) 、奇美電 (3009) 、華映 (2475) ，裕隆 (2201) 三陽 (2206) 華碩 (2357) 、微星 (2377) 、環電 (2350) 、中環 (2323) 、國巨 (2327) 、全懋 (2446) 、瑞軒 (2489) 、華邦電 (2344) 等。

偉詮電 (2436)

<1>佈局觸控IC市場，今年下半年起可望進入豐收期，公司開發的按鍵式觸控IC已獲國內外大廠訂單，預計第3季起單季出貨量可逾100萬顆，而應用於觸控面板的IC亦已送樣認證，預估第3季開始出貨，隨著觸控IC出貨攀升，加上LED驅動IC接單優於預期，偉詮電對下半年業績展望趨於樂觀，業績可望逐月攀升。

<2>偉詮電自兩年前開始投入觸控IC研發，初期以應用於家電、燈具、手機及TV等觸控式按鍵為主，其中燈具於去年獲得國內外家電廠認證通過，目前已開始出貨，而TV觸控式按鍵也獲日本Toshiba組裝模組廠訂單，於去年下半年開始出貨，由於今年家電廠大量推出觸控式燈具，也讓偉詮電按鍵式觸控IC單月出貨量達數十萬顆，下半年在進入傳統旺季後，出貨量也可望大幅成長，預估第3季起，單季出貨量可望突破100萬顆。

新世紀 (3383) 億光 (2393)一詮 (2486) 、佰鴻 (3031) 、泰谷 (3339) 、全新 (2455)

<1>LED NB、戶外看板及LED TV等需求強強滾，無論是投入NB生產或是準備搶食LED路燈商機的集團紛紛鎖定LED廠投資，其中新世紀近期傳出鴻海有意投資，

<2>晶粒廠泰谷 4 月營收創單月歷史次高，5 月高亮度 LED 出貨比重，可望由 4 月約 12% 拉升至 20%，目前訂單 能見度到 6 月。其他包括 、漲幅都在2%以上。

<3>經濟部將啟動五大節能減碳新措施，首先將國內行車與行人26萬盞傳統白熾交通號誌燈替換成LED燈，為路燈受惠相關類股再添動能。

<4>近來被受市場期待的LED TV商機，初期已讓國內藍光LED陷入供不應求，包括晶電 (2448) 及璨圓 (3061) 、泰谷 (3339) 都重新啟動擴產計畫。去年底景氣突然急轉直下，部份的擴產也臨時喊卡，今年 3月開始見到市場需求快速攀升，已重啟擴產，要求設備廠開始交貨，但產線調整需耗時約3個月，要在短期滿足市場需求不易。產業變化快速，也導致設備廠無法完全交貨，設備廠預估年底前藍光 LED供不應求情況恐無法改善。未來藍光 LED有機會出現幾年來難得一見的漲價，晶電及璨圓等上游磊晶廠的業績可望水漲船高。

<<>>台新金控 (2887)

<1>台新金子公司台証證券讓售給凱基證券，售出後，台新金將手握440億元現金，現已確定將增資台新銀行90億～120億元，剩下320億元以上的資金，將用於併購，台新金控 (2887) 對象鎖定國內及亞洲市場，投信、保險、銀行。

<2>今年第一季台新金稅後盈餘7.77億元，每股稅後盈餘0.07元，已呈現獲利狀態。個別子公司也均處於獲利狀態。

聲寶 （1604）

<1> 第一季稅後盈餘0.55億元，每股淨利0.07元，這是聲寶自2005年著手處份不良資產及整頓轉投資事業以來，首度不需要靠認列業外收益，帳面就可出現盈餘。

<2>聲寶去年出售板橋廠3,125坪土地，獲利近18億元入帳，財務報表經過會計師查核簽證，稅前盈餘37.25億元，每股EPS4.25元，但因帳面上累積虧損金額高達63.8億元有待彌補，上個月底董事會做出不配發股利的決議。聲寶償還銀行貸款之後，去年底負債大幅改善，由112億元降至59億元，負債比從原先72％降為43％。

<3>近期聲寶股價連續拉出8根漲停板，證交所認為交易異常，要求聲寶必須針對最近財報資料作說明。

<4>外貿協會主辦的採購展將於6/2舉行，台灣參展廠 商主要為面板廠及家電廠，除了大陸家電採購團外，還 將有惠普、東芝等國際大廠來台採購。外貿協會副秘書 長葉明水預估，光是這 2大採購團就可為台灣招攬逾 1 億美元商機。家電廠東元 1504(TW) 、聲寶 1604(TW) 均看好本次 採購會所帶來的商機，雖然本次大陸家電廠採購項目， 是以面板以及零組件為主要採購項目，整機採購的比率 並不大，但也會把握此次機會與大陸廠商接觸，為往後 合作機會奠定基礎。

<<>> 中長期投資型買盤之所以回籠台股，前提也在於近期美國經濟數據好轉，且亞洲新興市場經濟景氣確實轉佳。台股中的科技股，係全球代工重鎮，若全球科技產品終端需求回升，台股科技股業績自然首要受惠，尤其兩岸產業合作關係愈來愈密切，台股科技股能享受大陸市場經濟成長的效益。而台股中的金融股，也同樣具有兩岸金融MOU等獨特性的誘因，加上前波外資一路大賣金融股賣過頭，只得持續回補。

<<>>國喬 (1312) 台聚 (1304) 1308亞聚 華夏 (1305) 台達化 (1309)

<1>國喬 (1312) 首季EPS高達0.97元，股價仍低於10元，連三日跳空漲停，

<2>台聚集團EPS在0.46-0.76元之間~亞聚 (1308) EPS達0.76元，台聚 (1304) EPS達0.46元、華夏 (1305) EPS達0.63 元、台達化 (1309) EPS達 0.52 元，全面甩脫去年第四季的虧損陰霾。展望第二季:首季存貨跌價損失多於第一季回沖，下半年中東開出的PE產能恐影響產品報價，受惠中國擴大內需與家電下鄉的國喬、台苯、華夏、台達化等後市較樂觀。

<3>印度正值乙烯醋酸乙烯酯 (EVA)需求旺季；中東石化廠產能不順，造就下游聚乙烯 (PE)庫存偏低，報價上漲。亞聚EVA全數售予下游客戶生產發泡鞋材，其中一半以上銷往印度，25%銷往中國；目前正值印度與中國EVA發泡鞋材需求旺季，在印度買家積極需求下，亞聚EVA自1月起銷量接近全產的3000公噸，營收逐月遞增。

<<>>國喬 (1312) 、台苯 (1310)

<1>國喬大單敲進，創下的波段新高價位，成交量擴大到8000張，買氣旺盛。台苯也受惠於這項利多而上漲，創下的9.5元波段新高價位，成交量放大到6000餘張。

<2>台苯 (1310) EPS 0.71元。目前SM報價已進入高檔，在下月亞洲廠商紛紛提高產量，家電下鄉帶動的SM需求將被滿足，因此保守看待SM後市，且中油公司看淡乙烯後市，三輕決定停產兩個月下，若未來SM報價下跌，丙烯 (月青)、丁二烯、SM三種化合物ABS的利差可望進一步提升。

<<>>國巨 (2327)

<1>手機、LCD以及電源供應器等產品訂單持續成長，目前美國訂單已經開始回溫，大陸狀況則優於預期。

<2>國巨預估09年EPS為0.40元。

<3>股東會召開日期:98/06/16改選董事及監察人.停止過戶起始日期:98/04/18.停止過戶截止日期:98/06/16

<>>潛力股票:

2330台積電 2303聯電 台苯 (1310) 凡甲 (3526) 瑞儀 (6176) 遠傳 (4904 華碩 (2357)

<<>>航空城概念股~~遠雄港 5607(TW) 、榮運 2607(TW) 泰豐 2102(TW) 、廣豐 1416(TW)

<1>行政院將在 5月底前開放陸資來台投資項目、製造 業、服務業、公共建設總計開放98項；製造業開放63項 ，占總行業類別的30%；服務業開放24項，占21%；公共 建設開放11項，占14%。公共建設開放11項中，包括空港倉儲、轉運系統、 過境旅館、國際會議中心、展覽館；海港的倉儲及觀光 景點的住宿、餐飲設施。一般預料，桃園航空城受惠於 兩岸三通，將是陸資最大投資標的。

<2>日前遠雄港與國際快遞業者DHL，合資興建的DHL桃 園國際機場運務中心，由於DHL進駐遠雄港租期50年，預 估1年有3600萬租金收益；航空城的概念也希望結合自由 貿易港區、國際機場、台北港、機場捷運線，成為亞太 物流營運中心。航空城是政府既定政策，總統馬英九日 前就親自出席航空城研討會，宣示推動桃園航空城的決 心。金融海嘯後，兩岸貨運量又是率先復甦 ，未來發展潛力極大，短線上受惠於題材，漸漸水漲船 高，日後也可望將題材轉為實質挹注。

<<>>建大 (2106)正新橡膠 （2105）南港輪胎 (2101) 、泰豐輪胎 (2102)

<1>受到金融海嘯影響，輪胎業今年首季營收較去年同期有2成以上的跌幅，但受惠開始使用低價原物料，產品報價還維持高檔，輪胎業今年首季獲利反向大增。

<2>建大 (2106) 毛利拉大效應最明顯，今年首季毛利率高達26.32%，稱霸輪胎業。

<3>雖然正新規模經濟優於建大，但因去年原物料庫存水位較高，到今年首季還在去化高價原物料，以致毛利率表現略遜一籌。正新橡膠 （2105） 今年首季每股稅後盈餘1.06元，優於去年同期的0.72元，第二季以後，輪胎業的接單與出貨均轉強，正新旗下廈門、昆山及天津等多個輪胎廠，因長期經營，加上其產能已達經濟規模，均已成為集團賺錢的金雞母。今年致力於泰國廠與越南廠的擴產，讓當地產能也與大陸廠一樣達到經濟規模，使其轉虧為盈。屆時股價再向上攀高力道不容小覷。(新聞來源：工商時報-劉朱松)

<4>在中國布局較晚的南港輪胎 (2101) 、泰豐輪胎 (2102) ，財報表現相對黯淡。南港今年首季每股稅後淨損0.02元，預估第二季有機會轉虧為盈，加上米其林 (Michelin)代工訂單進入大量出貨期，公司對於營運展望樂觀。泰豐首季獲利大減94.3%。

<<>>旺宏電子 (2337)

<1>拓展編碼型快閃記憶體 (NORFlash)，成功打進聯發科 (2454) 供應鏈外，並獲富士康採用，應用於電腦及網通相關產品。

<2>華碩 (2357) 旗下眾多產品線，包括電腦、網通及消費性等產品，也已廣泛採用旺宏NOR Flash產品。

<3>旺宏NOR Flash產品已導入0.11微米製程技術生產，預計明年將推進至75奈米製程，產品容量已將達512Mb。

<4>任天堂售價169美元的DSi，將於4月1日在美國上市，並在兩日後進軍歐洲大陸，不久後將進入亞洲市場。DSi自去年11月上市後，旺宏 (2337) 供應任天堂DS零組件的比例較高,新版DSi具備部份iPhone擁有的功能，例如觸控式螢幕，讓使用者透過手指即可在螢幕操作。更重要的，DSi可讓使用者透過無線連接，從線上商店下載遊戲，就好像蘋果的App Store，可讓使用者購買軟體，包括音樂和遊戲等。基於智財權及防盜拷的考量，任天堂掌上型遊戲機從Game Boy 系列、DS 系列、乃至目前研發中的下一代掌上型遊戲機，都是以ROM為儲存裝置，ROM晶片委由旺宏製造比重約70%。

瑞儀 (6176)

<1>受惠於韓系客戶持續委外背光模組訂單，瑞儀韓系客戶比重提高至60%，由於LED NB BL毛利率較高，有助於瑞儀毛利率持續提升。

<2>受惠家電下鄉及回補庫存效應與LED取代CCFL替換需求提升，瑞儀2月營收主要來自於NB與Monitor大幅成長，預估將持續往上走高至5月。預估瑞儀09年稅後EPS2.97元。

華碩 (2357)

<1> 董事長施崇棠表示，對大陸當地消費者而言，山寨機是第一台筆記型電腦，從10吋到大尺寸NB，都會受到山寨機的影響。連全球處理器龍頭英特爾都正視山寨機風潮，華碩也會擬出一套策略即早因應。

<2>華碩在大陸市場取得領先地位，市占率僅次聯想以及惠普。山寨機風起雲湧，價格低廉，對正規品牌NB廠已形成壓力。施崇棠坦言，大陸是一個很特殊的市場，山寨機有它的威力。

<3>前華碩錯估情勢：高估自己：低估對手：造成宏碁才花了半年就趕上華碩Eee PC一年的出貨量。金融海嘯發生，同業準備過冬，華碩還活在春天。華碩莫名其妙的樂觀。」庫存嚴重到要在上海租個倉庫專門放貨。 二○○八年下半年華碩喊出每個月要出貨Eee PC一百萬台，結果，沒有一個月做到六十萬台。華碩對Eee PC太過樂觀了，沒料到景氣反轉太快，備太多料的下場就是走不掉 華碩很積極，只想著不斷往前衝，原來「衝太快也不是好事。」

<>手機也能導航！Garmin- Asus雙品牌手機，在2月16日西班牙巴塞隆納舉辦的全球行動通訊大會現身，預計2010年營收放大，並開始貢獻獲利。結合衛星導航與在地資料庫的行動定位服務手機，將讓使用者可以快速查到餐廳、加油站、醫院、便利商店等設施。Garmin-Asus智慧型手機是數位個人產品最棒的突破，能夠讓使用者在生活的每一刻、每一個地方，獲得更多便利與樂趣。未來手機即時上網會是一個趨勢。華碩和Garmin的合作有互補效果，華碩面對今年的挑戰，是採取「攻守並重」。目前很難預策全球景氣何時會好轉，但第二季底會是一個關鍵。

<5>Netbook主流新陳代謝速度驚人，2008年火紅近半年的8.9 吋Netbook ，於2008年終結算大廠庫存滿手，更將在2009年快速退出市場主流，2009年起華碩 (2357) 、宏碁 (2353) 、微星 (2377) 、惠普、戴爾及技嘉 (2376) 均確立Netbook 將以10.1吋為主力。微星將在四月再推出13吋小筆電，重量僅1.3公斤，新系列筆電取名為X-Slim； 技嘉也確定將在今年推出13吋的Netbook。主機板仍將是技嘉的主力營收商品，約占總營收的六至七成，元月營收略優於去年12月，同時，技嘉的存貨的控制得宜，受10號公報影響不大。技嘉Netbook。目前已和威寶電信合作，未來將再擴大通路合作對象。

<6>華碩股價低於淨值，為維護股東權益，成立15年來首度實施庫藏股。華碩可動用資金近300億元，預計2個月內買回6萬張股票。今年以來，營運已好轉，去年第3季每股淨值約40.5元，至4月18日，在公開市場上以每股23元至48元，買回6萬張股票，約佔已發行股份總數1.41%。

(中鋼 (2002)

<1> 自結2月營收，較1月成長20.97%，展望3月出貨量與2月差距不大，1月營收是全年谷底。

<2>第二季盤價平均調降14%，第一季需降價追溯，提列存貨跌價損失，預估淨損約12-19億元左右，每股淨損0.1元-0.15元；但下半年可轉虧為盈，全年為獲利狀況。

<<>>凡甲 (3526)

<1>凡甲已陸續拿下大陸、國內NB品牌廠及三星小筆電大訂單，加上原有的NB客戶訂單持續成長，預估全年每股盈餘將由原預估3.5元上調至4元以上。

<2>三星推出的小筆電名為「PEBBLE」，三星經過長期佈局，內部設下今年將搶佔全球小筆電市場20%市佔率目標，全年出貨量將達800萬台，直逼國內大廠－華碩 (2357) ，而三星也可望在小筆電市場「坐四搶三」，讓凡甲的業績水漲船高。

<3>凡甲總經理游萬益證實公司已順利打入台系及大陸NetBook品牌大廠供應鏈，由於市場普遍預估小筆電今年全球銷售量將由去年的1100萬台倍增至今年的3500萬台到4000萬台，隨著小筆電出貨攀高，凡甲預估，今年公司在NB連接器的市佔率將由去年的17%一舉衝上20%。

<4>凡甲在NB電池組連接器產品著墨已久，今年也順利在電池「封裝端」客戶有所斬獲，目前已成為國內三NB電池組及韓系、日系電池組供應商，NB電池組因今年營運展望仍佳，也成為凡甲今年營運成長主要動能之一。

<5>血醣儀連接器已有成績，網通領域部分產品也開始小量試產，相關產品毛利率高，有助於提升凡甲今年的獲利。

<6>公布去年財報，每股盈餘為5.16元；董事會決議配發4.1元股利，包括2.8元現金股息及1.3元股票股利。

<7>連接器廠商受惠筆記型電腦 (NB)需求旺，原料成本下跌、加上新台幣貶值，第1季獲利，繳出超亮眼成績，大多數廠商獲利都優於去年。小筆電熱銷、中國家電下鄉帶動TFT LCD、手機等需求增溫，支持國內連接器及連接線廠在逆境突圍，具利基型商機的廠商表現反而優於大廠。

<8>宏致 (3605) EPS 2.12元，宏致為國內少數可同時提供NB內BTB(板對板)、WTB(線對板)及FPC(軟排連接器)等高階連接器的廠商，主要競爭對手為國外廠商，低價NB趨勢有利宏致市佔率提升。宏致4月營收可望較3月再成長13%，第2季營收季成長高達6成，而在經濟規模帶動下，毛利率將維持微幅成長，獲利可望同步成長。凡甲 (3526) 1.65元，鎰勝 (6115) 1.28元。良得 (2462) 1.17元、萬旭 (6134) 1.16元、維熹 (3501) 1.12 矽瑪 (3511) 1.03元。平常看似不起眼的小零組件廠商，今年第1季能有如此亮麗的演出，除了產業具獨特性，短期被搶單或替代的機率較低外，來自銅價大跌成本大幅降低及匯兌的貢獻也不小。連接器廠應用領域廣，產業具獨特性，台商彼此間的市場區隔明確，各自有各自的發揮領域，殺價競爭的狀況不若其他零組件慘烈，也是這些小而美的廠商能繳出亮眼成績的另一原因。展望第2季，隨景氣趨向復甦，預期低價原物料及匯兌的有利因素將逐漸退去，匯兌起伏不定，是較難掌握的業外變動因子。凡甲原有產品伴隨產業成長，今年新產品、新客戶使營收動能更具保障，跨足技術層次更高的NB電池連接器，加上來自緯創、LG、Samsung等新訂單的貢獻，預估第2季季增率可達35%。

蘋果Netbook訂單小筆電的電池組~順達科 (3211)

1 小筆電熱潮狂燒，蘋果電腦加入戰局，預計在今年下半年推出迷你筆記型電腦，上市時間暫訂於今年9月。此款小筆電螢幕尺寸為10.1吋，與iPhone一樣螢幕具觸控功能，外型類似平板電腦設計，可以旋轉，由於功能及外型皆優，預估售價將不低，也是全球品牌大廠小筆電中的高階產品。

2 小筆電由鴻海 (2317) 代工組裝，觸控面板由勝華 (2384) 出線、機殼由鴻準 (2354) 、東洋負責，軸承則由新日興拿下，大碇負責沖壓件。

3 順達科第1季淡，前2月合併營收較去年同期小幅衰退9.79%，但獲利表現並不差，由於客戶端訂單回流，目前接單透明度已達第2季，業績可望逐季成長。

佳世達 (2352)

1 >08Q4本業因成本控管，營運由虧轉盈，單季稅後EPS為-1.87元，08年稅後EPS由盈轉虧為-1.63元。

2>09Q1雖代工價已止跌，但需求訂單未見明顯提升，營運未能改善：佳世達客戶下單方面在前兩個月未見明顯回升，低於預期，推估庫存回補訂單延至3月。

~新聞來源：中央社記者潘智義 工商時報─鄭淑芳／鉅亨網記者蔡佳容 中央社記者韓婷婷 田裕斌 鉅亨網記者張智堯 時報記者何美如 鉅亨網記者葉小慧 工商時報─記者黃智銘／時報記者沈培華 工商時報─記者曾萃芝／─記者劉益昌／─涂志豪／-楊玟欣／-林淑惠、呂俊儀 中央社記者葉代芝 韋樞 時報記者任珮云 中央社記者張建中 時報記者王淑以 中央社記者高照芬 楊淑閔 工商時報─張志榮／張（清爭）文 鉅亨網記者黃丹齊 維基百科，自由的百科全書 工商時報── 陳泳丞、袁顥庭／張（清爭）／東森新聞記者黃欽旻、鍾武均 時報記者何美如 中時電子報張士達／工商時報-張家豪／-譚淑珍 中央社記者張建中何宏儒 時報記者張漢綺 工商時報──涂志豪、盧麗玉 時報-記者陳蕙莉 鉅亨網編譯郭照青．綜合華盛頓外電 鉅亨網記者蔡佳容˙陳偉傑 中央社記者劉坤原華盛頓專電 中央社記者潘智義 韓婷婷 工商時報─、杜蕙蓉 林淑惠 時報記者莊丙農 何美如 亨網記者林佳萱 中央社記者高照芬 邱國強 陳永昌 張均懋 張良知 鉅亨網記者許政隆 。中央社記者邱國強 時報記者 沈培華何震威